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摩根大通发报告指，对腾讯目标价为440港元，重申“增持”评级，原因是持续的视频账户货币化带来结构性利润率改善。腾讯2023年第二季广告总收入同比增长34%至250亿元，超出预期5%；总毛利率为47.5%，超出摩通预期3.1个百分点。不过，国内游戏收入320亿元，环比下降9%，低于摩通预期10%，主要原因是第一季度基数较高，以及第二季度推出的商业内容较少。

摩通认为，尽管腾讯广告收入好于预期且运营效率持续良好，但在第二季业绩发表后，该公司2023年普遍盈利预期可能会下调，主要因国内网络游戏行业竞争加剧。另外，第二季业绩可能引发投资者对国内增值服务(包括社交网络和游戏)放缓的担忧，投资者盈利预测可能下调。腾讯第二季度业绩好坏参半，并伴有潜在负面盈利修正，可能会导致短期内股价出现负面反应。

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